Panatta ist der jüngere Bruder des French-Open-Siegers von 1976, Adriano Panatta. Er war 1978 italienischer Juniorenmeister und zwischen 1980 und 1982 dreimal nationaler italienischer Tennismeister. 1982 stand er zudem in seinem ersten Einzelfinale auf der ATP Tour, in Kairo unterlag er Brad Drewett. In den folgenden Jahren waren seine besten Ergebnisse Viertelfinalteilnahmen, erst 1985 folgten wieder Turniererfolge. In diesem Jahr gewann er in Bari seinen ersten und einzigen Einzeltitel durch einen Finalsieg über Lawson Duncan sowie die Doppeltitel von Bari und Nizza. Insgesamt errang er im Laufe seiner Karriere sechs Doppeltitel, sechs weitere Male stand er in einem Doppelfinale. Seine höchste Notierung in der Tennisweltrangliste erreichte er 1984 mit Position 46 im Einzel sowie 1988 mit Position 45 im Doppel.
Seine besten Einzelresultate bei Grand-Slam-Turnieren waren zwei Drittrundenteilnahmen bei den French Open. Im Doppel erreichte er zweimal die zweite Runde der French Open sowie einmal die zweite Runde der US Open.
Panatta bestritt zwischen 1983 und 1987 13 Einzel- sowie 6 Doppelpartien für die italienische Davis-Cup-Mannschaft. Zweimal stand er mit der Mannschaft im Viertelfinale der Weltgruppe, beide Begegnungen gegen Australien 1984 und gegen Schweden 1986 gingen ohne eigenen Matchgewinn verloren; Panatta verlor je seine beiden Einzelbegegnungen sowie die Doppelpartie.
Italien
Lawson Duncan
Clermont-Ferrand
Víctor Pecci
Alejandro Aramburu
Kairo
Brad Drewett
Pavel Složil
Alejandro Ganzábal
Leonardo Lavalle
Joakim Nyström
Thomas Muster
Athen
Sergio Casal
Libor Pimek